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目前来看，虽然国债收益率曲线倒挂并不意味着多国经济很快会陷入衰退，但市场的悲观预期反映了全球经济不确定性上升，需要密切关注各国经济走势。对于中国而言，需要准确预判各国形势，未雨绸缪。首先，倒挂可能衰退但也未必，对全球经济形势不必过度恐慌。从历史上看，美债收益率曲线倒挂后平均18个月出现经济衰退，但需要指标倒挂持续相当时间，且利差要达到标准。从全球范围看，这一现象并非普遍规律。如英国，8月14日刚出现2008年以来首次2年期与10年期国债收益率倒挂，但今年第二季度英国经济已衰退0.2%，衰退发生在收益率曲线倒挂前。而德国经济几次衰退前，德债收益率并未出现倒挂，倒挂后德国经济没有显著放缓。因此，全球经济风险上升之际，是否出现了全面衰退需要观察。

图17：央行公开市场操作资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图18：银行间质押式回购利率资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图19：Shibor利率资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图20：同业存单发行利率资料来源：WIND资讯 银河期货研究所

2018年，又迎来关键年份。其背景是2017年成绩单很不乐观：营业收入36.42亿元，同比微增8.4%；但是归属上市公司股东的净利润仅有9012.96万元，同比大减82%；归属上市公司股东的扣除非经常损益的净利润更是低至-1.6亿元，同比大减147.2%。

在游泳第三比赛日中，徐嘉余在男子100仰项目上以52秒44的成绩，险胜美国选手格雷维斯0.04秒，首夺世界冠军，同时他也成为中国男子游泳的第七位世界冠军。不过，虽然在200仰预赛和半决赛中分别游出1分56秒92和1分54秒79的成绩，并排名以半决赛第一，但他昨天在决赛中表现失常，仅以1分55秒26获得第五名，成绩还不如半决赛。赛后，他自己也是失声痛哭，连连自责。

在这个时间点上市，或许是因为拼多多已经感受到了自身的发展正处于一个微妙的时刻：一方面越来越被巨头关注；另一方面供应链的问题也开始越来越凸显出来。拼多多成立于2014年，完成过四轮融资，最近一次是在2018年4月，由腾讯产业共赢基金、红杉资本中国投资的约30亿美元C轮融资。

中国早在1959年就开始引进法国贝利埃汽车，当时主要通过摩洛哥转手卖给我们。后期法国直接对中国进行汽车输出，1965年中国和法国正式签订购买法国贝利埃汽车公司的重型汽车技术，并且需要法国全部转让，车型包括了GLM、T-25、TCO、GBU-15等，包括相关配套的3款发动机。合同价值850万美金（当年市值），同时由法国出面帮助购买中国需要引进贝利埃汽车所需要的机床设备，特备是法国人自己生产不了的机床，直接从西方其他国家购买的。而整体项目费用超过了1460万美金。并且我们考察法国贝利埃汽车仅仅一年时候，就计划全部引进技术生产，从另一个角度看出我们当时部队多么需要可靠的重型卡车。